資管新規一周年：逾六成信托公司盈利下滑

資管新規落地已經一周年，信托公司進入了新一輪轉型期。

在2018年中，信托業人士普遍預言2018年對信托公司而言將是業績面臨極大挑戰的一年，所言非虛。

截至目前，68家信托公司中已有65家以不同形式披露了2018年相關業績數據。其中除了在港上市的山東信托正式披露年報外，其余均為年初在銀行間市場披露的未經審計的業績快報。

在正式年報全面披露前，依托目前整體披露數據前瞻，信托公司在2018年業績增長承壓，65家信托公司中40家凈利潤呈現負增長，即超過六成信托公司在2018年盈利下滑。

尤為值得關注的是，2017年盈利排名第2的安信信托，在2018或許業績意外墊底，從2017年凈利潤36.68億元急轉為虧損14.6至18.6億元。

第一梯隊整體穩定

從目前公布的業績情況看，信托行業前十整體較為穩定，除業績明顯下滑的安信信托和從排名第9下滑至排名第18的民生信托外，信托業績第一梯隊整體保持穩定。

而占據凈利潤榜單前三甲的仍是傳統勁旅中信信托、平安信托及重慶信托。其中，中信信托總資產、凈資產、利息凈收入、手續費及傭金收入等多項關鍵指標均在已經披露數據的65家公司中排名第一。具體來看，老牌勁旅中信信托在2018年實現營業收入56.4億元，手續費及傭金收入55.9億元，凈利潤收入34.2億元，重回行業第一。

平安信托以31.7億元的凈利潤滑落第二，實現營業收入49.8億元，行業排名第三；手續費及傭金收入38.0億元，位于行業第二。值得注意的是，平安信托在2018年下半年將700余人財富管理團隊劃歸平安銀行，預計將對未來平安銀行業績產生一定影響。

平安信托在2018年報快訊中稱，2018年公司加碼主動管理主動進行了業務轉型升級，并基于對宏觀經濟的專業判斷，重點進行了業務布局而非價值兌現；同時，也采取偏保守的風險策略，對資產選擇更加審慎，重點發展符合國家導向和實體企業需求的業務。

而重慶信托2018年凈盈利30.6億元，仍然位居第三。但從細分項來看，重慶信托的戰略明顯不同，其投資能力更強。重慶信托2018年投資業務收益18.4億元，位居行業第一；而手續費及傭金收入20.2億元，僅在第12位。

中信信托、平安信托、重慶信托的凈利潤增速在2018年均表現為負增長，分別為-3%、-18.7%和-9.1%。

信托或持續承壓

頗為引人注目的是，2017年業績排名第二的A股上市信托公司安信信托，于年初披露2018年業績預告，預計虧損14.6億至18.6億元。

安信信托對于業績預虧表示主要有兩方面原因：一是受資本市場波動的影響，公司持有的交易性金融資產公允價值下降、部分金融資產需要計提減值準備；二是受行業政策調整及市場等多重因素影響，公司手續費及傭金收入同比有所下降。

安信信托還表示，盡管全年業績預計出現較為明顯的虧損，安信信托管理層對公司長期發展仍抱有信心。據悉，安信信托在2018年也在加快業務創新和轉型發展腳步，如養老信托、財富管理和技術升級。目前其財富管理團隊已近300人，業務布局全國9地，預計到2019年末還將增至800人。

但安信信托所面臨的困局并非個例，2018年信托公司業績整體下行。此前信托業協會披露數據顯示，2018年前三季度全行業實現營業收入747.66億元，同比略降1.15%；利潤總額494.43億元，同比下降10.72%。

而信托業協會近日發布數據也顯示，截至2018年末，全國68家信托公司管理的信托資產規模為22.70萬億元，較2017年末下降3.5萬億元，整體金融強監管帶來的影響明顯。

信托盈利和資產規模雙下滑，將是一段時間內的轉型陣痛。

4月25日，一位中型信托公司相關業務人士在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，由于此前通道業務占信托規模的60％-70％，而且大部分資金的來源為銀行資金，伴隨著目前的資管新規整改與轉型，通道業務的訴求在不斷降低。同時，去通道化也是資管新規的重要內容，這將會削弱信托規模增長的驅動力。

他指出，這是改革必須的轉型陣痛期，目前信托公司轉型的一些新業務，如資產證券化、家族信托等，無論是存量業務規模還是增量規模都還很小，不足以對沖傳統業務規模的收縮，2018和未來一段時間信托公司的業績表現都將面臨較大壓力。