《河南日報》MLF利率下降20個基點體現政策利率體系聯動調整，股市樓市會漲嗎？

中國人民銀行15日以利率招標方式開展了中期借貸便利（MLF）操作1000億元，利率較前次下降20個基點至2.95%。這是2019年11月以來MLF利率第三次下調。專家認為，MLF利率下調顯示了政策利率體系的聯動調整，或將引導本月貸款市場報價利率（LPR）下行。

　　央行發布的公告顯示，在當日對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率0.5個百分點、釋放長期資金約2000億元的同時，人民銀行開展MLF操作1000億元，期限1年，中標利率2.95%，較前次下降20個基點。

　　中信證券首席固收分析師明明表示，17日將有2000億元MLF到期，考慮到15日定向降準釋放了2000億元資金，央行縮量開展了1000億元MLF操作。

　　3月30日，央行曾開展500億元7天期逆回購操作，中標利率下調了20個基點至2.2%。國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼表示，此次MLF中標利率同步下調20個基點，符合市場預期。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，本次MLF利率下調一方面顯示了政策利率體系聯動調整，有利于維護利率走廊有序運行。另一方面，盡管當前國內疫情進入穩定控制狀態，但海外疫情快速升溫，我國外需或面臨一定挑戰。本次MLF調降幅度較2月增大10個基點，釋放了貨幣政策逆周期調節力度加大的信號。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，今年以來，人民銀行運用降準、再貸款再貼現、MLF等數量型貨幣政策工具，在保持流動性合理充裕的前提下，鼓勵和引導金融機構加大對實體經濟支持力度。3月份廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速均高于名義GDP增速，保持較快增長，表明貨幣政策傳導效率提升、傳導機制日益暢通。

　　此前，逆回購利率、MLF利率和LPR曾多次同步調降。2019年11月，7天期逆回購利率、MLF利率和LPR均下降5個基點；今年2月，7天期逆回購利率、MLF利率和1年期LPR同步下調10個基點。

　　對此，多位專家認為，在3月30日逆回購利率調降后，此次調降MLF利率或將引導LPR進一步下行，切實降低實體經濟融資成本。

　　新聞1+1

　　“麻辣粉”都降價了，股市樓市會漲了嗎？

　　今天，“降息”“降準”雙利好來臨。

　　央行開展了1年期“麻辣粉”（即MLF，中期借貸便利）操作1000億元，利率2.95%，此前為3.15%，相當于降息20個基點。

　　現行的貸款利率錨定LPR（貸款市場報價利率），LPR則參考MLF。此次MLF利率下調20個基點，意味著4月20日公布的LPR利率或下調20個基點，進而會降低融資成本。

　　我們可以將利率看做資金的價格，資金進貨價便宜了，資金成本下降，資金價格下降，就是降息；而降準則會帶來充裕的資金，使整個社會資金價格下降。

　　今天央行同時實施的即有4月初定的降準政策。從今天開始，央行對農村金融機構和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。今天釋放長期資金約2000億元，市場將獲得更多流動性。

　　可以說，央行今天的操作都是為了對沖疫情帶來的影響，阻止經濟下滑，降低實體經濟融資成本，解決企業燃眉之急。

　　但一聽“降息““降準”，不少人不禁聯想到股市與樓市是否會應聲大漲？

　　有觀點認為，2020年樓市行情大概率會比2019年好。一方面，貨幣更加寬松，購房貸款利率走低，重新點燃人們的購房欲望；另一方面，“因城施策”相比于去年更加寬松。從目前二手房成交量來看，樓市正在慢慢恢復。

　　也有觀點認為，樓市不會暴漲。中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林認為，投資炒房的時代已經過去，一方面因整體人口結構已改變，年輕人的購買需求下滑，老人空置的房子增加；另一方面，強調“房住不炒”，要防止房價過度強調金融屬性，避免房價擠壓實體經濟，所以樓市不會因為20個基點的利率而改變。同時，他認為，雖然樓市不會暴漲，但流動性充裕、資金成本下降及貨幣寬松預期，對“穩房價”始終是一個利好，從房地產調控政策上仍需警惕房價上漲過快。

　　銀河證券首席經濟學家劉鋒表示，與房貸利率定價更加相關的5年期LPR也有下調可能，但估計為避免過度刺激房地產市場，可能采取與1年期LPR不對稱下調利率的政策操作方式（例如調降10個基點的可能）。如果外需全年弱勢，則固定資產投資中的基建和房地產對于中國經濟的支撐意義將進一步凸顯。當前，全面放松房地產調控的可能性不大，但適度降低房貸利率或是支持房地產市場的政策選擇。

　　那么，中國股市，會不會漲？

　　盤和林表示，中國股市正在反彈當中，低估值和恰當的貨幣政策和財政政策會吸引外資進入，畢竟非負利率的正常化利率水平才是投資人向往的。

　　劉鋒則表示，對股市相對利好，但疫情造成經濟整體衰退和萎縮，未來盈利預期不確定性還在加大。上半年的財務報表不會好看，為避免踩雷，投資者還要謹慎。

　　總體而言，銀河證券研究認為，當前國內疫情進入穩定控制狀態，復產復工有序進行，但海外疫情急劇升溫以及各國防疫措施的經濟影響會逐步顯現。后續貨幣政策預計延續寬松，降息降準周期大概率貫穿全年。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，今年以來，央行運用多種貨幣政策工具，鼓勵和引導金融機構加大對實體經濟支持力度。3月份廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速均高于名義GDP增速，保持較快增長，即表明貨幣政策傳導效率提升、傳導機制日益暢通。